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江苏舜天600287多措共举优化主业分享

发布时间:2019-10-12 15:12:24

江苏舜天(600287):多措共举优化主业 分享国企改革盛宴

江苏省重要贸易上市公司,形成 贸易核心+金融投资+化工仓储 业务框架。公司2000年上市,是江苏省内重要的贸易上市公司之一。2011年在江苏省六大国资外贸集团整合中进入国信集团体系,成为国信集团旗下重要上市平台。除了贸易之外,公司利用自身资源及资金优势积极涉足其他板块,逐步培育、积淀形成新的业务专长,布局以现代金融服务业投资为核心的第二主业,此外公司于2010年通过参与司法拍卖取得资产涉足化工仓储领域,目前已成为公司三大业务单元之一。

贸易主业精益求精,积极转型。公司坚持以服装为核心的贸易业务为第一主业。近三年来,在稳定贸易主业、调整产业结构的战略指引下,公司陆续剥离不良、低效资产,将资源集中于主业高绩效产业。与此同时,公司还积极推进贸易主业转型升级,包括优化贸易结构,稳健发展进口及内贸业务,通过制度革新、上线ERP等措施加强风控,此外,公司也正在进行跨境电商的相关课题研究,转型意愿坚决。

金融投资收益稳健,南京租赁股权注入打开新空间。贸易主业之外,公司一直持有厦门银行、华安证券等部分股权,不断贡献了可观分红收益。2013年,通过关联交易公司注入国信集团旗下南京国际租赁25.96%股权,一举切入正处于行业上升期的融资租赁业务,进一步打开了公司在金融服务业投资领域的新空间。

化工仓储业务具有优势,明年走出低谷。公司目前经营化工仓储业务拥有行业、区位及资源优势。随着保税科技旗下长江国际码头工程的完工,公司化工仓储业务开展过程中所受负面影响将逐渐消除,经营业绩将有望在明年走出低谷。

背靠国信集团,有望分享国企改革盛宴。随着江苏省国企改革大幕的拉开,包括公司在内的省属国有上市平台将有望受益。我们认为,国企改革将从促进内功提升及外延拓展预期两方面对公司形成利好。其中,国信集团作为省属国有资产经营和资本运作公司,旗下资产规模庞大,盈利能力强,金融、能源、不动产板块均有很强的业务积累,这将为公司提供丰富的想象空间。

首次给予公司 增持 评级。预计2014~2016年归属于上市公司净利润分别为0.92/1.06/1.21亿元,分别同比增长-72.5%/14.9%/15.1%。目前市值剔除厦门银行等金融股权公允价值后对应2014年主业利润的动态PE约为36倍,为行业中值附近。考虑到公司开始轻装上阵,积极塑造 贸易核心+金融投资+化工仓储 的新业务框架,正通过各项手段打造更强盈利能力,同时将有望受益于江苏省国企改革大潮,短期内也有体育题材对股价形成刺激,建议投资者开始积极关注并建仓。

投资者可以对江苏舜天进行关注,从而进行有利投资。

南方财富号:southmoney

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